近1200只保险资管产品的2024年“成绩单”日前正式揭晓。Wind统计数据显示，剔除2024年年内新成立的产品，已披露2024年年终业绩的保险资管产品中，权益类产品以7.23%的收益率中位数“夺冠”捷希源，其中被动指数型产品更以15.50%的收益率中位数拔得头筹；相较之下，货币型产品仅录得2.59%的中位数收益率。机构方面，表现最佳的资管公司以超12%的平均收益率领跑，而一些尾部机构平均收益率不足3%，凸显行业差距不断拉大。
权益类产品取得超额表现
从保险资管产品各大类业绩表现看，2024年度权益类产品表现最优。Wind统计数据显示，已披露业绩表现的约1200只保险资管产品中，权益类、混合类、固收类产品的收益中位数分别为7.23%、4.91%、4.00%，前25分位分别为14.26%、11.08%、5.49%，后25分位分别为2.84%、1.08%、2.73%。从细分类型来看，据《经济参考报》记者统计，5只被动指数型产品收益率中位数为15.50%，表现最佳；而货币型产品收益率中位数为2.59%，表现垫底。
权益类保险资管产品整体相比公募同类产品取得超额表现，权益类产品中又以增强指数型产品表现最佳。普通股票型、增强指数型、股票型FOF保险资管产品的2024年收益中位数分别为7.12%、10.30%、4.56%，相比公募同类产品的超额表现分别为3.04%、0.16%、0.57%。“这显示出在权益市场结构性机会中，指数化配置与算法增强策略更具成本与效率优势。”接受记者采访的业内人士指出。
混合类型产品方面，偏股混合型、灵活配置型、混合型FOF保险资管产品的2024年收益中位数分别为3.20%、5.98%、3.03%，相比公募同类产品的超额表现分别为-0.09%、1.85%、-1.08%。
在固收类型方面，短期纯债型、混合债券型一级、货币型保险资管产品的2024年度收益中位数分别为3.07%、5.84%、2.59%，相比公募的同类产品均有正向超额收益。中长期纯债型、混合债券型二级保险资管产品的2024年度收益中位数分别为4.42%、4.41%，小幅跑输公募的同类产品。
资管公司管理能力差异显著
从行业分布与市场趋势来看，科技与ESG主题崛起。科技与新兴产业方面，高收益产品多聚焦新能源、人工智能、港股科技等赛道。例如，多只“科技新兴”产品及“港股通”“沪港深成长”产品受益于科技股反弹捷希源，取得不俗业绩表现。此外，ESG投资升温，涉及ESG、“碳中和”等主题的多只产品表现稳健，显示可持续投资理念逐步落地。
量化策略则出现分化，民生通惠资管某只量化产品取得超26%的年收益，太平资产某只量化产品则录得亏损11.35%，位列保险资管产品业绩榜尾部，首尾相差悬殊。总体来看，头部机构量化产品收益相对稳定，如泰康资产三只量化产品年收益位于13%至16%区间；但部分中小机构量化模型表现不佳，如光大永明资产某只产品亏损9.77%。
保险资管公司产品表现差异也较为显著，业内人士表示，头部管理人利用研究与选股优势，在宽幅震荡中交出亮眼成绩单，中小管理人则面临策略同质化与规模效应不足的瓶颈。
记者以2024年度收益率平均值为依据，对保险资管公司业绩进行梳理统计，其中泰康资产以113只产品、超7%的平均收益率排名居前，太保资产109只产品平均收益率也超过6%，较为亮眼。大家资产78只产品平均收益率2.88%，相对靠后。另一方面，部分中小型保险资管公司业绩表现差异较大，英大资产7只产品平均收益率达12%；永诚资产10只产品仅录得0.58%的平均收益率，百年保险资管34只产品平均收益率也仅为2.71%。有业内人士分析指出，头部保险资管公司得益于其旗下指数增强与主题策略产品的优异表现，以及较强的选股与配置能力取得了不错的平均收益；尾部公司主要由于其固收类或低波策略，在2024年市场震荡中难以提供有效超额收益。
保险资管产品打新通道打开
今年以来，推动保险资金入市、发挥中长期资金优势的政策举措接连落地，也为保险资管产品打开新通道。
今年1月，中央金融办、中国证监会等多部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，明确表示在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面，给予保险资管、银行理财与公募基金同等政策待遇。
4月2日晚间，众捷汽车发布《首次公开发行股票并在主板上市发行安排及初步询价公告》。公告显示，保荐人（主承销商）将提供有效报价并参加网下申购的符合配售投资者条件的网下投资者分为两类，其中A类投资者涵盖了公募基金、社保基金、养老金、年金基金、银行理财产品、保险资金、保险资产管理产品和合格境外投资者资金。其中，银行理财产品、保险资产管理产品可以参与新股IPO网下打新。
同日，天有为也发布了初步询价公告，该公告中的A类投资者同样新增了银行理财产品、保险资产管理产品作为配售对象。
根据两只新股公布的获配账户详情，主要有泰康资产、中意资产、大家资产、华泰资产、华安财保、平安资产、长江养老旗下的大约107个保险资管账户新增为A类户。从两家公司网下初步配售结果来看，共有16家保险资管公司参与两家公司网下打新，获配金额合计1.24亿元。
今年3月，证监会发布关于修改《证券发行与承销管理办法》的决定，增加银行理财产品、保险资产管理产品作为IPO优先配售对象。实施细则方面，沪深交易所同步修订，将银行理财产品、保险资产管理产品纳入A类优先配售对象范围，与公募基金享受同等政策待遇。
展望未来，中国保险资产管理业协会发布的调查显示，行业对2025年度固定收益投资信心指数为67.56点，权益投资信心指数为67.72点，权益类投资信心略高于固收类投资。
有业内人士分析认为，2024年保险资管产品整体平均回报平稳，市场分化明显。展望2025年，权益市场仍有结构性机会，指数化与增强策略或延续优势；同时，固收类与货币类产品需通过优化久期管理与利率策略，寻求收益稳健提升。管理人应在产品多样化与风控强化之间寻找平衡，以应对日益分化的竞争格局。
尽管头部产品2024年表现优异，但业内人士同时提示称，仍需关注业绩波动等风险。接受记者采访的业内人士表示，除业绩波动风险，债券型产品中，低评级信用债持仓较高的产品面临违约冲击的信用风险。此外捷希源，2023年后成立的部分新产品尚未经历完整周期，业绩可持续性有待观察。
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